继钢材期货、早籼稻期货获批之后，PVC期『货亦获得“准生证”，我们从PVC产业概况、供需状况、影响PVC市场的各项因素¤以及PVC未来几年发卐展态势等几方面对PVC市』场进行介绍和分析。

　　中国PVC产业发展现状及展望

　　聚氯乙烯产业概况

　　聚氯乙烯简称PVC，是我国重要的有机合成材料，广泛用于工业、建筑、农业、日用生活、包装、电力、公用事业等领域。从产品分类看，PVC属于三◣大合成材料（合成树脂、合成纤维、合成橡胶（资讯，行情））中的合成树脂类，全球产销量仅次于※聚乙烯。我︽国是全球最大的PVC生产和消费国。

　　根◤据生产方法的不同，PVC可分为通用型PVC树脂、高聚合度PVC树脂、交联PVC树脂。根据氯乙烯单体的获得方法来区分，可分为电石法、乙烯法和进口（EDC、VCM）单体法，习惯上把乙烯法和进口单体法统称为乙烯法。当前，除中国大陆和印度的少量装置之外，世界其他地区聚氯乙烯装置均采用以石油化工所生产的乙「烯基类单体产品为①原料的乙烯法（单体法）生产工艺。截至2008年底，我国国内聚氯乙烯总产能的⊙75%采∩用以煤化工为基础的电石法装置。中∩国电石法聚氯乙烯装置的总能力已经占全球聚氯乙烯装置总能力的25%甚至更高。

　　聚氯乙烯产业供需状况

　　国内PVC生产情况

　　5．国□家产业政策

　　国家产业政策对行业的发展起到或推波助澜或抑制的作用，对于PVC这样的行业，一直以来被冠以№“高污染、高能耗”的黑帽子，国家的调控政策对产业的发展影响重大，为了提Ψ 高规模效益、促进节能环保及循环▅经济发展，国家对PVC生产企业实行准入政策，以后新建、扩♂建项目起始规模为30万吨，而目前企业平均产①能不足15万吨。安全环保方面，国家将推行氯碱行业（烧碱、聚氯乙烯）清洁生产标准以及产业安全，企业必须满足国家节能减排、循环经济的要求。这些都将遏制PVC行业的╲盲目扩张、引导有序竞争。

　　另外，产业振兴※规划、能源政策、出口退税、反倾销、信贷政策等对PVC市场都将↓产生较为长远的影响。

　　6．其他因素

　　其他的①诸如天气、运力、春运等造成的物流因素、自然灾害、突发事件等短期→内都会对PVC市场产生影响。

　　聚氯乙烯产业发展展望

　　未来几年，中国PVC行业的发展速度、产业布局、竞争模式都将↑发生变化。

　　首先，PVC行业进入高成本时代。高成本首先是来自原油的成本压力，虽然目前国际油价刚刚遭受了惨〓烈的暴跌，但是→长远来看，随着经济的】发展，高油价将↓会是一种趋势。国内煤炭价格和电价都对PVC市场构成影响，以电价为例，2008年7月1日起，东部氯碱行业电价平均涨幅在0．03元/千瓦时，电石单位电耗以3250千瓦时计，PVC单位耗电石以1．42吨计，电石法PVC成本上升138元/吨。此外，运输成本也大幅提卐高。随着经济发展，资源消耗的」高成本趋势必将导致PVC行业的高成本。

　　但是高成本的压力也将成为一种倒逼机制，逼迫氯碱行业加快整合步伐※、优化产业链、加大技术创新、节能减排，提高产业竞争力。

　　其次，下游行业发展趋缓。PVC工业前些年得以高速发展，很重要的原因是得益于下游行业的发展支持。但目前与高速发展的产能相比，PVC下游行业发展则有趋缓迹象，下游需求并没有给生◇产的高增长以强劲的支撑︾。除了型材■与管材还保持了一定的增长外，其他下游行业增速都明显减⌒　缓。薄膜增长率从2007年的12．4%降低到2008年上半年的2．5%，塑料编织袋从31．5%降低到24．5%，人造革从18%降低到9．1%，日用塑料制品从16．1%降低到8．3%，包装容器从8．3%降低到－16%。由于下游增∏速减缓，PVC供过于︽求矛盾更加突出。

　　从PVC产业链看其价∏格影响因素

　　PVC也称作聚氯乙烯，是五大合成■树脂之一，因为具有〖良好的物理性能和化学性能，而广泛应用¤于工业、建筑业、农业、日常生活、电力、包装等领域。PVC具有较好的机械性能，抗冲击；有优异的绝缘性▽能；还具有不易燃性、高强度、耐气侯变化性以及优良的几何稳定性，对氧化剂、还原剂和强酸都有很强的抵抗力。当然PVC也有一些性①能较差，比如◤热稳定性、流动性等。

　　在PVC即将上市之际，从生产方◤法入手理清其上下游的产业链结构，将有助于分□　析PVC价格。

　　PVC的两种生产方法及比较

　　PVC的生产方法有如下两种：乙烯法和电石法。

　　乙烯法以原油为上端原料，原油经分馏裂解分解出轻质油——石脑油。石脑油再通过管式炉裂解制取乙烯。乙烯与氯气反应生成二氯乙烷，二氯乙烷在催化剂的作用下▅发生消去反应，生成↓氯乙烯和HCL。氯乙烯经过聚合反◣应就生成了聚氯乙烯，即PVC。

　　电石法♂以煤炭为上游原料，烟煤在隔绝空气的条件下，经过高温干馏生成焦炭。焦炭和石灰石（CaCO3）反应生成电石（CaC2），电石遇水，就生成了乙炔。乙炔和氯化氢发生加成反应就生成氯乙烯，氯乙烯聚合生成聚氯乙烯。

　　PVC生产过程中的关键一步是原盐水解生成↓氯气和烧碱（NaOH）。氯气进一步制成次氯酸钠、聚氯乙烯、甲烷氯化物等氯产品，其作用自①不待言。烧碱在工业生产中也有广泛的应用，使用最多的部门是¤化学药品的制造，其次▂是造纸、炼铝、炼钨、人造丝、人造棉和肥皂制造业等等。鉴于氯和烧碱在这些行业中的巨大作用，工业上就将与这两种化学品相关的产业称作烧碱产业。

　　乙烯法和电石法近几年经历了不同的发展阶段。2000年乙烯法占【比57%，电石法占比43%；而到了2008年，乙烯『法仅占比25%，电石法则占据了四分之三的产能。这种情况的出现是由我国富煤少油的能源现状决定的，近几年原油价格大幅飙升也降低了乙烯法的成本优势。下面我们再从以下几个方面，对这两种生产方法进行比较。

　　首先，两种方法的成本组成不同。从生产成本角度⌒　分析，两种工艺在不同经济发展周期，成本差别较大。通常情况下，在国际宏观经济↑高速发展阶段，由于油价较▓高，乙烯法生产成本较高，电石法成本优势明显；而一旦国际经济进入衰退，油价将在低位运行，电石法由于能耗较高，煤电油运等价格有支撑，成本优势消失。自2003年以来，国际油价大幅︾攀升，使乙烯法PVC成本增加，而电石法生产则受此影响较小，从而导致国内电▼石法PVC生产装置建■设的新一轮热潮，使电石法PVC产〗能急剧扩大，对乙烯法PVC生产形成了极大挑战，许多乙烯法企业处于亏损边缘。但随着2008年5月之后原油价格的持续下调，乙烯法的成本优势明显，电石法生产厂家微利运行，甚或难以为继。

　　电石法PVC＝1．45～1．5t的电石＋0．75～0．85t的氯化氢＋450～500kw·h的用电量＋其他开支

　　其他项目开支包括：包装费、引发剂、分散剂、水费、管理人〗员费用等，因生产厂家和生产规模的不同而不尽相同。总体来讲，电石法的成本构成分配比¤例约为：电石占65～70%，氯化氢占15%，电力占6%，其∑　他制造费用占6%。电石法的一个显著特点为耗电较高，不︻但在生产PVC时要耗费电力，由焦炭制备电石也要消耗大量的电，如生产1吨电石约需消耗3450 kwh的电、0．6吨的焦炭和0．9吨的石灰石。

　　乙烯法PVC＝0．5t乙烯＋0．65t氯气＋其他费用

　　乙烯法成本的主要因素有乙烯消耗量、氯气消耗、耗电量、加工助剂、管理人工费用等。前两项约占成☆本的60%左右。虽然乙烯法◥耗能量较电石法低，但其设备投资却十分巨大，因此设备折旧在成本中所占比重较大。而设备投资是固■定的，因此乙烯、氯乙烯价格的变化是聚氯乙烯树脂价格变动的主要因素。

　　业√内人士表示，当电石/乙烯价格比大于0．35时，或原油价格低于79美元/桶时，乙烯法PVC更有竞争力。据统计，2008年我国PVC装置平均开工率为ぷ61%，但下半年开始，乙烯法和电石ω法装置的命运截然不同。由于国际油价大跌，乙烯法生产成本已大大低于电石法，因此╳乙烯法装置多为满负荷或是超负荷运转，目前齐鲁、台塑宁波、上海氯碱化工等乙烯法装置均未受到国际金融危机的太多影响，开工率始终在95%以上；反观电石法PVC，2008年10月开始，企业利润逐步下降，目前开工率普遍在40%左右，而且一些企业的产品价格已经跌到成本♀线以下，西部有些小企业开始退出市场。由于收益太低，不少生产商被迫将电石法PVC扩产计□　划推迟，另一些企业则主动转向乙烯法工艺，以求多赢。

　　从环保方面来看，虽然国内企业已经研发出干法乙炔、环保低汞触媒、污水“零排放”、电石渣综合利用等节能减排技术，并在示范项目中充分显现出优势，有望推动电◤石法PVC实现产业升级。但电石法PVC生产要消耗大量的∏淡水资源，并可能产生ぷ电石渣和汞催化剂污染也是一个不争的事实，能耗高、污染大仍是电石法 PVC生产的瓶颈问题。国家在运输、产业布局、规模、工艺与装备、安全、健康、环境保护等方面都对电石法PVC限定了准入条件，电石法PVC企业节能减排与环保压力越来越大。英国Harriman Chemsult咨询公司执行董事Stephen Harriman表示，在PVC生产中电石法占主导是中国特有【的现象，此外除印度和南非有少量电石法PVC企业，其他国家◣早已淘汰了能耗高、环境污染严重的电石法生产工艺。在他看来，乙烯法PVC代替电石】法PVC将是大势所趋。

　　此外，从产品质量上看，电石法PVC杂质较多，产品性能指标不如乙烯法PVC，在医用、饮用水管等对杂质含量要求严格、产品附加值较高的领域，电石法 PVC很难打入。而医药、饮用水等与日常生活息息相关的产业，是受国际金融危机影响相对较小的领域，对PVC需求比较稳定。

　　秦岭—大别山以北地区，煤炭资源占全『国总量的90．3%，原盐、电、石灰等资源也较为丰◤富，相对低廉的人工成本也是优势之一，该地区将进一步发展“煤炭—电力—电石—聚氯乙烯”完整产业链的公司，并在我国PVC产能的地区性分布中占据主导地位。华东、华南地区则大多以乙烯法为主，并且受环保、原料因素的制约，新建、扩建企业较少，产能比∑　重将逐年下降。

　　PVC的上游

　　一种产品的上游原料■走势概况对其价格和未来的行业发展具有决定性的意义。现就按乙烯法和电石㊣法两条路线对PVC的上游█进行概述，并分析关键相关产业——原盐的行业现状。

　　原油——石脑油——乙烯

　　从世界范围来讲，PVC的生产仍以乙烯法为主，目前，我国PVC主要以电石法为主一是受益于前期电石法的低成本，二是对国外PVC实施反倾销和原油●的高价运行。

　　原油长期〗走势依然以上升为主。自1983年以来，全球的□供给量开始小于需求量，并且储采︻比持续处于低位。仅2008年经济危机●，才致使原油需求◢量出现自1983年以来的首次下降。一旦经济开始企稳，由于化石能源的稀缺性和不可再生性，油价必将重新开始新一轮的飙升。

　　石脑油是石化行业中的一种主要原料，一般来源于炼厂常减压蒸馏组分和炼厂催化裂ㄨ化、加氢裂化、焦化装置的二次加工。石脑油的用＠途很多，是石化业中制造乙烯、芳烃/聚酯、合成氨/化肥和制氢的原料。在数量关系方∮面，石脑油用于油品调配的比例最大，乙稀料其次，芳烃最小。随着我国乙烯产业的迅速发展，我国石脑油需求量日益增大，进口平均增速达50%，从2004年的5万吨涨至2008年的77万吨。乙烯项目的扩建新建和汽油◆市场需求的增加，我国面临石脑油的供应短缺。

　　全球52%的乙烯来源于石脑油的裂解，仅中东地区以天然气◣原料生产乙烯。按前述亚洲及中东乙烯扩建计●划及进度，2009年—2011年产能成长在7%—9%之间，远远超越在景气ξ　正常状态下之3%需求成长，更不用说2008年9月以来金融海啸导致全球景气衰退，2009年乙烯需求成长有可能为负值。乙烯在绝对过剩的情形下将上演一场乙烯本身、乙烯下游直接及间接产品的淘汰赛，赛程可能长】达5年之久。在未来ぷ数年内、乙烯价格很难长期站在高▲价位置。

　　从乙烯法PVC上游原◥料的价格相关性可以看出，三者的价格存在这样的关系：

　　1990～2002年平均：原油：21$/bl；石脑油：202$/MT→石脑油/原油＝9．4；乙烯：476$/MT→乙烯/石脑油＝2．4。

　　2003～2008年平均：原油：61$/bl；石脑油：544$/MT→石脑油/原油＝8．9；乙烯：977$/ MT→乙烯/石脑油＝1．8。

　　以上两期间涨幅：原油>石脑油>乙烯

　　焦炭—电力—电石

　　由于我国工业用电╳仍以火力发电为主，焦炭也主要来源于煤炭，所以，三者的价格基本绑定，在此进行统一分析。根据电石法PVC的制备成本，吨聚氯乙烯折『合电力消耗约为7000度左右，折合煤炭消耗量3吨左右，能源成本占生产成本比重超过50%，因此，煤炭、焦炭、电力等能源的价格波动将直接影响PVC的市√场价格。

　　我国电石行业起步于上世纪四十年代末期。1948年，我国在吉林建成了第一座容▓量为1750KVA的开放式电石〓炉，生产能力为3000吨/年。进入上世纪六十年代，以电石法乙炔为原料的有机合成工业在我国迅速兴起，电石行业在国民经济发展中的作用初步显现。改革开发之后，聚氯⌒　乙烯等电石下游行业的产能扩张速度逐步加快，带动了电石行业的发展。据不完∑全统计，1983年国内▓电石生产企业已经达到约200家。进入到21世纪，国内市场对于PVC、乙炔等产品的需求量迅速增长。另外，随着全球经济一体化进程的加快，我国对外贸易量也迅速增长，PVC下游▼制品出口量大幅度增加。在内▼外双重需求的刺激下，PVC行业进入产能快速扩张期，进而带动了国内电石行业的发展。电≡石产能从2000年的480万吨猛增▽到2007年2000万吨，产能在7年的≡时间里翻了两番。

　　电石行业是一个▅高载能的行业。生产电㊣　石用的三种原料焦炭、石灰和电极糊均与煤有着密切的联系，焦炭、石灰是由煤炭加工生成的，电极糊的主要成份也是煤炭。2007年聚氯乙烯行业消费的电石量约占电石总消费量』的76%。因此国内电石市场的走向主←要取决于聚氯乙烯行〗业的发展趋势。2008年聚氯乙烯产量㊣完成881．7吨，同比下降5．3%；拉动电石ζ产量下降8．1%。可见●聚氯乙烯行业对电石的影响之大。

　　2008年开始的全球金融㊣危机，导致国际石油价格暴跌，已经并将继续带动乙烯和氯乙烯单体价格下跌或低位徘徊，使电石法PVC原有的成本优势和价格优势不断缩小甚至完全丧失。若PVC的下游产◥品依旧低迷，预计将来电石法PVC行♂业前景不容乐观。

　　原盐的主要消费领域就是ξ氯碱产品的生产，原盐电解后产生△的氯部分用于生产PVC和其他氯产品，钠部ζ　分用于生产纯碱和烧碱。虽然在PVC的生产成本〓中，氯并不是一个主要影响因素，但钠部分却是烧碱和纯碱的主要成本。所以，原盐的价格会直接影响碱产品的价格，并影响市场对碱产品的需求，而PVC和碱之间存在一个氯碱平衡问题，间接影响PVC的供应量，从而影响其价格走势。

　　PVC的下游

　　型材、异▂型材是我国PVC消费量最╳大的领域，约占PVC总消费量的25%左右，主要用于制作门窗和☉节能材料，目前其应用量在全国范围内仍有较大幅度增长。在发达国家，塑料门窗的市场占有率也是高居首位，如德国为50%，法国为56%，美国为45%。聚氯乙烯管道是其第二大消费领域，约√占其消费量的20%左右。在我国，聚氯乙烯管较PE管和PP管开发早，品种多，性能优良，使∩用范围广，在市场上占有重〓要位置。PVC膜领域对PVC的消费位居第三，约占10%左右。PVC与添加剂混合、塑化后，利∩用三辊或四辊压延机制成规定厚度的透明或着色薄膜，用这种方法加工︽薄膜，成为压※延薄膜。也可以通过剪裁，热合加工包装袋、雨衣、桌布、窗帘、充气玩具等。宽幅的透明薄膜可以供温室、塑料大棚及地膜之用。经双向拉伸的◥薄膜，所受热收缩的特性，可用于收缩包装。PVC还有许∏多其他用途，如医药用品、玩具、革制品等，不再一一详☆述。

　　从PVC的用途我们可以得知，除了宏观经济的总体形势对其影响重大外，具体到下游，房地产业和塑料制品▽的出口对PVC行业的发展具有决定性的作用。PVC的最大消费领域▽是型材、异型材和▲管材，主要用于建筑领》域，所以，未来国内房地产市场的发展态势决定了PVC的需求。另外，我国目前正处于农村城◣市化进程之中，一些基础设施投资也会对PVC的消费有一定的拉动作用。鉴于PVC还在塑料容器Ψ 、玩具及其他产品的包装和日用品（如胶鞋、鞋底、雨披和运动用品）等领域也有广泛应用。据统计，我国每年对外出口68亿双鞋子，50%的家电用于出口，这些塑料制品的出口情况对PVC的需求也≡会产生一定的影响。

　　综上所述，影响PVC价格的因素众多，其中能源价格是其成本的关键组成╲，下游的房地产业的复苏▅和玩具等制品的出↘口则影响了PVC的需求量。此外，运输的通畅与否、运力的大小、消费区的天气等因素也会对造成PVC价格的波动。PVC的相关企业在该期货品种推出之际，应加快学△习套期保值等期货知识，利用期市转移价格剧烈波动的风险，为企业正常的生产经营〓活动提供保障，这将对PVC行业的发ζ展具有重大意义。